Månadskommentar november 2024
Månadens huvudnummer var presidentvalet i USA. Marknaden hade till viss del prisat in en Trumpseger och när valresultatet stod klart steg de amerikanska börserna kraftigt. Europa, tillsammans med många andra marknader, föll istället för oro om ökad protektionism, kommande tullar och en mer svåranalyserad framtid – Sverige och Europa var ner runt 1 % under månaden medan S&P 500 var upp 8 %. Även amerikanska räntor och USD steg. Värderingsskillnaderna mellan europeiska och amerikanska aktier är nu på historiskt höga nivåer samtidigt som det pågår en regeringskris i Tyskland och Frankrike är på väg mot nyval. Trumps oberäknelighet är också hans styrka. Samtidigt vet vi sedan tidigare att det är viktigare att se vad han faktiskt gör än att lyssna till vad han säger. Oavsett är framtiden nu svårare att förutspå och Europa behöver troligtvis ta ett större ansvar för sin militära kapabilitet men också att bygga en stark ekonomi. Trump kanske till och med är den katalysator Europa behöver för att hitta tillbaka till tillväxt och innovation istället för byråkrati och regleringar. Under månaden sänkte Riksbanken, som väntat, styrräntan med 50 punkter (0,50 procentenheter) och USA sänkte med 25 punkter. Kina levererade ytterligare stimulanser men marknaden är fortsatt skeptisk.